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澳门博彩业的发展受内地政策影响

  澳门博彩业6月有着明显的颓势,6月份澳门博彩业总收入较上年同期增长12%,5月份同比增幅则仅为7%。相对于2004年至2011年澳门博彩业总收入高达7倍的耀眼增长来说,今年增速明显放缓。2004年,第一家外资赌场在澳门开张。2011年,澳门博彩业营收达到340亿美元。

  随着这种放缓趋势的明显化,澳门博彩业股票大幅下挫,金沙中国(SandsChina)自4月份以来的跌幅已接近30%。其中6月份的单月跌幅就达到11%;美高梅中国(MGMChina)自5月份以来则下跌约20%。永利澳门(WynnMacau)和新濠国际发展有限公司(MelcoInternationalDevelopment)的PE水平目前均处于历史最低点。以及中国内地的经济增长放缓。还有其他因素引发担忧,包括中国内地赌客赴澳门旅游可能面临新的限制措施,以及行业内部竞争不断加剧。

  2008至2009年的金融危机显示了经济疲软对博彩业可能造成的影响。当时,埃德森的拉斯维加斯金沙集团(LasVegasSands)徘徊在破产边缘,缺乏足够的现金流以满足偿债需求;埃德森的竞争对手同样现金短缺,停止了在澳门的新项目建设。但瑞士银行(UBS)博彩行业分析师格兰特查姆(GrantChum)指出,以上情况重现的可能性较小,因为在2008年的时候,澳门很多规模最大的赌场才刚刚开业。

  而在金融危机后的几年里,澳门威尼斯人度假村酒店(VenetianMacao)、何鸿燊(StanleyHo)旗下的新葡京酒店(GrandLisboa)以及银河酒店渡假城(GalaxyMacau)已开始为其所有者带来充裕的现金流,其背景是,这几年里中国大陆年均经济增幅超过9%,来自大陆的游客人数在过去三年中增长近50%影响。因此,查姆指出,绝大多数澳门博彩业经营者手中的现金规模超过负债。

  亚洲券商里昂证券(CLSA)表示,与严重依赖利润率较低的非赌博业务的拉斯维加斯赌场相比,澳门度假村的息税折旧及摊销前利润(EBITDA)最多较其高出四倍。里昂证券还预计,即使将建造新赌场的巨额成本以及中国经济增速放缓纳入考虑,在香港和美国上市的澳门6家拥有牌照的赌场运营商2013和2014两年的自由现金流仍将达到38至57亿美元。

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